上周以來，動(dòng)力煤市場(chǎng)悲觀情緒逐漸緩解，價(jià)格止跌企穩(wěn)。截至5月26日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K分別收于620、538、472元/噸，日環(huán)比均持平。

支撐價(jià)格止跌企穩(wěn)的主要原因是動(dòng)力煤市場(chǎng)供需關(guān)系出現(xiàn)持續(xù)性的積極變化：

市場(chǎng)需求有所提升

現(xiàn)階段仍處于買方市場(chǎng)，下游用戶壓價(jià)較為強(qiáng)勢(shì)，但隨著進(jìn)入“迎峰度夏”備貨期，詢貨采購的積極性較前期有明顯的提升。另外，隨著價(jià)格持續(xù)下跌，近期補(bǔ)空單需求和貿(mào)易需求也在陸續(xù)釋放。因此，在多重需求共振釋放之下，市場(chǎng)交投氛圍持續(xù)改善，成交量溫和放大。據(jù)CCTD監(jiān)測(cè)，截至5月26日，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)收于730.0點(diǎn)，周環(huán)比上漲4.4%。環(huán)渤海主要港口庫存則周環(huán)比下降65.8萬噸至3146.2萬噸，降幅2.0%。

供給收縮預(yù)期升溫

內(nèi)產(chǎn)方面，下旬以來，因生產(chǎn)成本倒掛、月內(nèi)計(jì)劃產(chǎn)量完成等原因停產(chǎn)、停銷的煤礦逐漸增加，產(chǎn)地供給壓力有所下降，部分在產(chǎn)煤礦銷售出現(xiàn)改善跡象，庫存止增轉(zhuǎn)降，價(jià)格表現(xiàn)上也從之前的普遍下跌切換為漲跌互現(xiàn)，且漲價(jià)煤礦在持續(xù)增加。據(jù)CCTD監(jiān)測(cè)，目前鄂爾多斯5000K煤炭的坑口價(jià)在340元/噸左右，較上周上漲5元/噸。進(jìn)口方面，由于進(jìn)口煤性價(jià)比不足，進(jìn)口量仍處于收縮狀態(tài)，特別是部分進(jìn)口長(zhǎng)協(xié)資源兌現(xiàn)也開始出現(xiàn)困難，預(yù)計(jì)5月份進(jìn)口煤環(huán)比、同比繼續(xù)雙降的可能性較大。據(jù)CCTD監(jiān)測(cè)，目前3800大卡進(jìn)口資源華南到岸價(jià)在420元/噸左右，較國(guó)內(nèi)資源仍無價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

后期來看

隨著高溫天氣增加，電煤日耗將進(jìn)入加速提升階段，需求支撐將進(jìn)一步增強(qiáng)，但由于現(xiàn)階段供需關(guān)系仍明顯寬松，疊加水電也逐漸進(jìn)入明顯出力期，因此買方觀望壓價(jià)、謹(jǐn)慎采購的心態(tài)仍將保持，預(yù)計(jì)在庫存未能出現(xiàn)明顯回落的情況下，市場(chǎng)形成有效反彈的阻力較大。