近期，動力煤價格弱勢不改，近日本周后也不例外。5月19日，CCI5500報收于620元/噸，較前一期下跌3元/噸;大同5500報收于466元/噸，較前一期下跌10元/噸。

目前來看，供應(yīng)寬松態(tài)勢仍然在延續(xù)，這預(yù)示著動力煤價格尚未觸底，短期內(nèi)將延續(xù)弱勢，繼續(xù)下探。

盡管本周我國將迎來首次大范圍高溫，但集中在北方地區(qū)，更主要的是此次高溫氣象方面的特征更為明顯，體感上遠不及盛夏，對居民用電的帶動效果較為一般。

同時，南方地區(qū)普降大雨，水電出力進一步增強。疊加新能源外送電量的持續(xù)穩(wěn)定增長，且社會用電增量一般，電網(wǎng)負荷尚未出現(xiàn)明顯增加，火電調(diào)峰需求不足，出力空間有限。

因而，電廠整體仍處于低耗用、高庫存狀態(tài)，且非電行業(yè)維持剛需采購，動力煤需求持續(xù)疲軟。

此外，近期某大集團外購價格的持續(xù)下跌，影響持續(xù)情緒跟隨走弱，大部分終端“買漲不買跌”心態(tài)較強，市場煤采購積極性差。而疏港壓力也倒逼貿(mào)易商繼續(xù)降價拋貨，造成了本周煤價的繼續(xù)下跌。

需求低迷之下，供應(yīng)端則相對高位企穩(wěn)。主產(chǎn)地煤礦維持正常生產(chǎn)，以發(fā)運長協(xié)煤為主，市場煤炭供應(yīng)較為寬松。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月份，全國規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比增長3.8%。1-4月份，全國規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量15.8億噸，同比增長6.6%。

北方港方面，盡管集港資源持續(xù)減少，但港口庫存去化十分緩慢，目前仍然處于絕對高位。5月19日為3207萬噸，周環(huán)比減少99.9萬噸，月環(huán)比增加49.7萬噸。

進口方面，4月份，進口煤炭3782.5萬噸，同比減少16.4%，環(huán)比減少2.3%。1-4月份，累計進口煤炭15267.1萬噸，同比減少5.3%。目前大多數(shù)進口煤品種價格處于倒掛狀態(tài)，其中低卡的主力電煤品種更是明顯。不過相對而言，部分沿海電廠仍然更加青睞進口煤，招標采購持續(xù)進行，預(yù)計進口量將維持在相對高位。

因此，當下動力煤供需矛盾暫未明顯改善，市場仍然偏弱，價格行情尚未看到止跌企穩(wěn)的跡象出現(xiàn)。

不過，隨著時間的推移，迎峰度夏也將逐漸臨近，加之當前市場利好因素的支撐，預(yù)計后續(xù)價格跌幅將逐漸收窄。

首先，供應(yīng)方面存在進一步收窄的可能。受煤價持續(xù)下跌，銷售不暢影響，主產(chǎn)地煤礦主動或被動減產(chǎn)的情況或?qū)⒃龆?，煤炭產(chǎn)量增速有望繼續(xù)下降。同時，鑒于性價比持續(xù)下降，進口煤后續(xù)大概率將維持同環(huán)比雙降走勢。

其次，北方港庫存將持續(xù)去化。短期市場貿(mào)易操作難度較大，疊加港口有疏港壓力，因此資源集港仍將受到抑制，而隨著部分補空需求和“迎峰度夏”備煤需求的釋放，市場交投的活躍度將有所提升，庫存將進入加速去化階段。

再次，隨著價格的不斷走低，已經(jīng)接近部分市場參與者的心理價位，采購將逐漸釋放。目前市場已經(jīng)出現(xiàn)有少量空單采購，部分進口煤需求也轉(zhuǎn)向采購內(nèi)貿(mào)煤。

最后，受高溫天氣影響，煤電企業(yè)日耗預(yù)計逐步回升;加之政策端提庫存的要求，或?qū)?ldquo;迎峰度夏”備煤需求釋放。

此外，中美關(guān)稅暫緩90天，我國出口預(yù)期改善，工業(yè)用電及非電行業(yè)用煤需求有望增長;疊加高溫天氣的影響，帶動全社會用電量增加，火電調(diào)峰作用或?qū)⒅饾u凸顯。

綜上，短期內(nèi)預(yù)計動力煤價格仍將維持弱勢震蕩運行態(tài)勢，但波動幅度或有所收窄。