環(huán)渤海港口去庫成效顯著，環(huán)渤海八港庫存降至2683萬噸，較五月份最高點減少430萬噸，日均去庫12.6萬噸。其中，秦皇島港存煤同比僅增長93萬噸，低硫低卡煤結構性緊缺支撐貿易商挺價情緒。

煤炭市場供需雙方僵持博弈，貿易商挺價;但下游采購意愿不強，僅維持剛需補庫，市場成交較少。貿易商發(fā)運積極性不高，港口中轉以長協(xié)為主，環(huán)渤海港口庫存雖緩慢下降，但仍在高位。本周，市場總體表現供需寬松，環(huán)渤海港口動力煤市場交投僵持。雖然動力煤需求有所改善，下錨船增多，但考慮到目前庫存高位運行及華東地區(qū)持續(xù)降雨，動力煤市場的弱勢短期難改，市場煤價格維持震蕩調整。環(huán)渤海港口市場煤成交不多，下游詢貨需求疲軟，上游低卡報價略微堅挺，中高卡報價仍以指數下浮為主。

終端電廠日耗遲遲不振，漲至180萬噸之后，繼續(xù)上漲無力，且去庫緩慢，電廠庫存可用天數維持在19天左右的高位。但南方電網強制要求六月底之前將庫存天數拉高至25天以上，觸發(fā)央企電廠招標量增加，帶動采購提升。而安全生產月引發(fā)主產區(qū)環(huán)保檢查趨嚴，造成供應端收縮預期升溫。目前，煤炭市場正由供強需弱向供需平衡轉化，煤價底部已經得到支撐;需求和采購接踵而至，港口煤價持續(xù)穩(wěn)定在615元/噸附近。考慮到今年進口量同比將有所下降，疊加經濟加快復蘇;而“迎峰度夏”傳統(tǒng)旺季到來后，動力煤需求有望增加。初步判斷，入夏之前，煤價無大跌可能，會保持相對穩(wěn)定走勢。

三大利空因素或將持續(xù)壓制市場表現和煤價反彈高度：首先，南方進入汛期，水電發(fā)電量逐步攀升，尤其華東地區(qū)連續(xù)降雨，降溫效應抑制了空調用電需求，沿海八省電廠日耗不穩(wěn)定，忽高忽低;且日耗缺乏增長動力，庫存消耗緩慢，大型火電廠補庫迫切性不足。其次，環(huán)渤海港口去庫存效果顯現，但距離降至標準庫存(2500萬噸)尚需時日，且大部分用戶對煤價后續(xù)走勢充滿不確定性，市場觀望情緒濃重;部分終端暫緩采購計劃，等待價格明朗再說。再次，進口煤出現降價，3800大卡印尼進口煤價格優(yōu)勢開始出現，華南部分電廠已啟動遠期煤炭采購招標，對國內煤炭市場形成擠壓。