主產(chǎn)地方面，煤價(jià)延續(xù)弱勢(shì)，在“買漲不買跌”心影響態(tài)下，部分煤礦出貨不暢，價(jià)格持續(xù)承壓。環(huán)渤海港口方面，市場(chǎng)需求整體較差，壓價(jià)采購為主，交割弱勢(shì)運(yùn)行。部分貿(mào)易商出貨不暢，情緒悲觀漸濃，報(bào)價(jià)松動(dòng)下行。近期，電廠日耗回落明顯，需求未見改善，市場(chǎng)煤價(jià)將進(jìn)一步承壓。海運(yùn)市場(chǎng)方面，新增貨盤釋放不足，船多貨少格局無改觀，海運(yùn)價(jià)承壓弱勢(shì)運(yùn)行。

電廠受高庫存及低負(fù)荷運(yùn)行雙重因素制約，采購意愿低迷不振，非電企業(yè)僅零星釋放采購需求，難以對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成有效支撐，預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格短期內(nèi)仍將延續(xù)跌勢(shì)。環(huán)渤海港口調(diào)入水平高于調(diào)出，環(huán)渤海八港庫存再次回升至3100萬噸以上，各港堆存能力接近飽和，現(xiàn)僅少量市場(chǎng)大戶維持發(fā)運(yùn)，且基本為長協(xié)煤種。調(diào)進(jìn)幾近瘋狂，往往出現(xiàn)港口取料機(jī)取出一個(gè)垛位來，沒過多久，鐵路大列一擁而上，再次將港口場(chǎng)地堆滿。此外，沿海八省電廠日耗再次回落至180萬噸以下，拉運(yùn)積極性不佳，港口整體看跌情緒濃厚，貿(mào)易商報(bào)價(jià)維持偏弱，實(shí)際成交情況不佳。在庫存絕對(duì)高位的背景下，短期煤價(jià)仍有下跌空間。

終端電廠負(fù)荷維持在60-70%運(yùn)行，整體日耗提升緩慢。據(jù)華南某電廠采購部李經(jīng)理介紹，檢修雖已結(jié)束，但由于用電量偏低，所轄電廠僅兩臺(tái)機(jī)組正常運(yùn)行，少量采購市場(chǎng)煤，以補(bǔ)充庫存結(jié)構(gòu);而江內(nèi)某電廠趙經(jīng)理介紹，自己庫存較高，且江內(nèi)港口庫存也在高位;自己電廠主打長協(xié)煤兌現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)采購較少，一般都?jí)簝r(jià)采購。對(duì)于后市預(yù)期，社會(huì)庫存積累較高，用戶采購積極性較低，短期內(nèi)煤價(jià)將繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。從四月份的PMI數(shù)據(jù)來看，關(guān)稅風(fēng)波對(duì)我國沿海地區(qū)的制造業(yè)帶來一定影響，短期利空電煤消費(fèi);但從綜合PM產(chǎn)出指數(shù)來看，依然高于臨界點(diǎn)，說明我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍具有一定韌性。

目前的環(huán)渤海動(dòng)力煤市場(chǎng)依然處于“高供應(yīng)、低消費(fèi)、弱需求”的主導(dǎo)階段，價(jià)格底部或需等待需求端實(shí)質(zhì)性改善信號(hào)。五月上中旬，市場(chǎng)供需寬松局面將繼續(xù)存在，但三方面將限制煤價(jià)下跌空間。首先，政策托底效應(yīng)可能顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)政策的加速落地，將對(duì)動(dòng)力煤的消費(fèi)及非電行業(yè)采購形成支撐。其次，氣象預(yù)測(cè)，今夏可能出現(xiàn)持續(xù)高溫少雨天氣，民用電負(fù)荷將拉起，電煤消費(fèi)或好于預(yù)期。再次，進(jìn)口煤可能會(huì)繼續(xù)縮水，國內(nèi)對(duì)劣質(zhì)進(jìn)口煤的抵觸情緒升溫。