公司發(fā)布2025 年一季報(bào)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異!

2025Q1 公司實(shí)現(xiàn)收入26.87 億元，同比+26.07%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.66 億元，同比+24.04%，扣非歸母凈利潤(rùn)4.62 億元，同比+28.37%。

2025Q1 公司銷售毛利率31.43%，同比-4.29pct;銷售凈利率17.79%，同比-0.2pct;期間費(fèi)用率10.8%，同比下滑2.74pct，其中銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別變動(dòng)+0.02pct/-0.44pct/+0.08pct/-2.41pct，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少主要系匯兌收益增加。

25Q1 公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量10.67 億元，同比增加8.58 億元，現(xiàn)金流改善明顯，主要系公司著眼降本增效，嚴(yán)格管控兩金，一季度持續(xù)執(zhí)行收現(xiàn)舉措、收到工程項(xiàng)目大額收款等。

公司堅(jiān)定推進(jìn)全球化發(fā)展戰(zhàn)略，海外市場(chǎng)開(kāi)拓進(jìn)一步突破：

公司推動(dòng)各業(yè)務(wù)板塊在海外市場(chǎng)的協(xié)同配合，圍繞優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，聚焦全球戰(zhàn)略客戶并不斷拓展市場(chǎng)范圍和客戶群，贏單率逐年提升，客戶認(rèn)可度及公司產(chǎn)品市場(chǎng)占有率逐年提升。24 年海外市場(chǎng)銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，毛利率同比提升6.78%;同時(shí)新增訂單同比保持65.37%的高速增長(zhǎng)。

2024 年3 月公司召開(kāi)董事會(huì)審議通過(guò)為中東子公司增資12,000 萬(wàn)美元，用于在迪拜杰貝阿里自由區(qū)建設(shè)集生產(chǎn)制造、采購(gòu)、物流和服務(wù)于一體的高端油氣裝備制造基地，該基地輻射中東、北非及東南亞等地區(qū);本項(xiàng)目建成后，公司在全球重要油氣市場(chǎng)中國(guó)、北美、中東均建有高端裝備制造基地，輻射全球油氣市場(chǎng)，將加快推進(jìn)公司深入實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略步伐，強(qiáng)化公司在全球油氣行業(yè)影響力。

訂單端表現(xiàn)優(yōu)異，國(guó)內(nèi)、中東、中亞、北美多點(diǎn)開(kāi)花;伴隨海外銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、海外市場(chǎng)訂單高增，公司盈利能力有望繼續(xù)上行。

1)國(guó)內(nèi)：2024 年6 月，公司成功中標(biāo)中石油2024 年電驅(qū)壓裂設(shè)備(帶量)集中采購(gòu)招標(biāo)項(xiàng)目;2)北美：公司順利完成北美首套中國(guó)電驅(qū)壓裂裝備的交付并在井場(chǎng)上應(yīng)用，在24 年7 月又再獲老客戶青睞，斬獲客戶電驅(qū)壓裂設(shè)備新訂單;3)中亞：公司成功斬獲中亞戰(zhàn)略客戶重大天然氣項(xiàng)目訂單，這是公司單筆最大的設(shè)備訂單。4)中東：2024 年9 月，公司與巴林國(guó)家石油公司BAPCO 簽署了7 個(gè)天然氣增壓站工程總承包項(xiàng)目，合同含稅總金額達(dá)3.16 億美元(約合22 億元人民幣);巴林項(xiàng)目是繼KOC、ADNOC、SONATRACH 等中東、北非地區(qū)國(guó)油公司項(xiàng)目多點(diǎn)開(kāi)花后，公司承接的又一來(lái)自中東高端市場(chǎng)國(guó)家石油公司的油氣工程項(xiàng)目，是公司國(guó)際化戰(zhàn)略在中東地區(qū)深入實(shí)施的一大力證。

增持+回購(gòu)彰顯經(jīng)營(yíng)發(fā)展信心，穩(wěn)定及提升公司價(jià)值：2025 年4 月公司董事長(zhǎng)提議回購(gòu)部分公司股票，用于股權(quán)激勵(lì)或者員工持股計(jì)劃。公司控股股東孫偉杰先生、王坤曉先生、劉貞峰先生(三人為一致行動(dòng)人)計(jì)劃自2025 年4 月9 日起6 個(gè)月內(nèi)，使用自籌資金增持公司股票5,000 萬(wàn)元至7,000萬(wàn)元。

盈利預(yù)測(cè)：繼續(xù)看好公司全球化發(fā)展進(jìn)程以及自身核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，考慮到訂單交付節(jié)奏等影響，我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)25~27 年公司歸母凈利潤(rùn)分別為29.4/34.3/40.7 億元(25~26 前值分別為32.3/39.0 億元)，對(duì)應(yīng)PE分別為10.4/9.0/7.5 倍;維持“買入”評(píng)級(jí)，持續(xù)推薦!

風(fēng)險(xiǎn)提示：原油天然氣價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，海外收入面臨匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，公司產(chǎn)業(yè)部分轉(zhuǎn)型失敗的風(fēng)險(xiǎn)等。